Что такое биржевые обменные фонды (ETF) - Определение, типы, преимущества и недостатки

11.09.2017 23:01

Что такое биржевые обменные фонды (ETF)Если вы покупаете и удерживаете акции, вы вероятно долгосрочный инвестор, который хочет построить стабильный инвестиционный портфель, тогда вам стоит посмотреть на обменные фонды (ETF). У них есть ряд преимуществ по сравнению со взаимными инвестиционными фондами, и вы можете покупать ETF, которые сосредоточены на практически любом рынке, который вы можете себе представить.

 Однако, прежде чем инвестировать, важно понимать основные принципы обменных фондов. Узнайте, чем они отличаются от взаимных инвестиционных фондов, и изучите их преимущества и недостатки по сравнению с теми же взаимными фондами.

 Как вы знаете, взаимный фонд это соглашение, в котором инвесторы собирают свои деньги и нанимают управляющего портфелем для проведения процедур покупки и продажи ценных бумаг от их имени. С традиционными открытыми взаимными фондами инвесторы могут покупать или продавать акции непосредственно у самой фондовой компании. Закрытые акции фонда, торгуются на биржах точно так же, как акции, и обычно покупаются у других акционеров. Если компания фонда не покупает акции, или не продает учредительные акции своим первоначальным инвесторам, сама компания фонда не участвует в сделках на вторичном рынке.

 Одно ключевое различие, когда вы покупаете открытые фонды, ваш контрагент (который вы покупаете) всегда является самой компанией фонда. Они будут покупать или продавать акции непосредственно по стоимости их чистых активов по состоянию торгов в конце дня. Если вы покупаете их после открытия рынков, вы получаете цену закрытия фонда за этот рабочий день. Если вы покупаете их после закрытия рынков в течение дня, вы получаете цену на конец следующего рабочего дня.

 С другой стороны, с закрытыми фондами и биржевыми фондами ваш контрагент обычно не является самой фондовой компанией, а другими акционерами, которые покупают или продают акции в течение всего дня, либо напрямую, либо, чаще всего, на фондовых биржах. Вы можете покупать и продавать акции по любой цене.

 Обменные фонды и закрытые фонды
 ETF являются близкими родственниками к закрытым фондам. Как и непосредственно акции закрытого фонда, акции ETF можно купить или продать через фондовые биржи, как и любые другие акции. Основное различие заключается в том, что ETF не активно управляются. Вместо этого ценные бумаги в инвестиционном портфеле ETF являют собой просто корзину ценных бумаг, предназначенную для максимально возможного тиражирования индекса.

 Например, S & P 500 владеет акциями компаний в списке 500 крупнейших компаний, торгуемых на бирже NYSE, Standard & Poor's 500, как указано в рыночной капитализации. Вы можете покупать акции в открытом фонде S & P 500, например, Vanguard 500, или вы можете купить версию ETF, также называемую SPDR. Подумайте об инвестициях в ETF в качестве закрытых индексных фондов, торгуемых на фондовых биржах.

 Преимущества обменных фондов (ETF)

 1. Стоимость
 Поскольку акционерам обменных фондов не нужно платить менеджеру, команде аналитиков и брокеров за покупку и продажу средств от их имени, а также для управления притоками и оттоками акций, биржевые фонды обычно имеют более низкие коэффициенты расходов, чем традиционные взаимные инвестиционные фонды. Их коэффициенты расходов также, как правило, ниже, чем открытые индексные фонды, поскольку даже открытые фонды индексов должны удерживать достаточное количество персонала для обработки постоянных покупок и погашений.

 Например, многие крупные капитальные взаимные фонды взимают расходы в размере 80 базисных пунктов, или 0,8% в год или более. Инвесторы акций открытых взаимных инвестиционных фондов обычно имеют коэффициент расходов от 18 до 50 базисных пунктов в зависимости от индекса. Инвесторы акций фондовых индексов с большим капиталом, таких как индексные фонды S & P 500, как правило, взимают с 18 до 20 базисных пунктов. Но обменные фонды с большой капитализацией могут взимать около только 10-15 базисных пунктов на постоянной основе.

 Однако вам также необходимо учитывать стоимость торговли. Когда вы покупаете или продаете ETF, или закрытый фонд, вам, как правило, нужно будет заплатить комиссию брокеру, хотя некоторые онлайн-брокеры имеют комиссионные сборы всего по 4 доллара за сделку. С открытыми фондами вы также можете выплачивать дополнительную плату за продажу, как правило, от 5,85% до 6,2% для акций класса «А», если вы пройдете через брокера или финансового консультанта с полным спектром услуг. Тем не менее, вы также можете покупать акции в участия взаимного фонда напрямую от компании фонда, не платя комиссию.

 2. Ликвидность
 Когда вы покупаете взаимный инвестиционный фонд, вы можете покупать акции лишь раз в день, непосредственно по стоимости их чистых активов на последнем закрытии рынка. Вы не можете покупать или продавать акции в течение дня, если у вас открытый фонд, если вы услышите катастрофические новости утром после открытия рынков, вы не сможете продать свои активы до 16:00 по восточному стандартному времени в тот день. Точно так же вы не можете купить хорошие акции, на которые повлиял выход определенных новостей. ETF и закрытые взаимные фонды могут быть проданы в течение дня по биржам, хотя некоторые фонды чаще торгуются, чем другие. Чем чаще рынок торгуется, тем легче найти желаемого покупателя или продавца.

 3. Короткие продажи
 С открытыми фондами вы не можете заниматься краткосрочной продажей, практикой заимствования акций и их продажей в ожидании падения цен на акции. Если цены падают, короткий продавец покупает акции по новой цене и возвращает их первоначальному владельцу, сохраняя разницу. Тем не менее, вы можете сократить отрасли и целые рынки, используя акции ETF.

 4. Распределения в "натуральном выражении"
 ETF также имеют возможность сделать «натуральное» распределение акционерам. Это означает, что они могут отправлять ценные бумаги из портфеля непосредственно акционерам и позволить им продавать их самостоятельно, если они хотят получить наличные деньги. Это помогает укрывать оставшихся акционеров фонда от налоговых обязательств.

 Недостатки обменных фондов (ETF)

 1. Небольшие скидки на акции
 Когда акции фонда торгуются на открытом рынке, а не выкупаются непосредственно из самой компании фонда, инвесторы определяют цены акций. Эта цена бывает выше или ниже, чем агрегированная стоимость акций в инвестиционном портфеле. В закрытых фондах часто можно купить акции фонда с 5% или 15% скидкой от стоимости чистых активов. С ETF, с другой стороны, скидки обычно либо чрезвычайно малые, либо вообще отсутствуют.

 2. Нет реинвестиционного плана дивидендов
 Многие инвесторы любят получать дивиденды, автоматически реинвестированные в акции фонда. Однако, как правило, это не делается с ETF, так как это потребует слишком большого объема администрирования фондов и увеличения расходов по фонду. Основное преимущество инвестирования в ETF, это дешевая структура.


 Типы обменных фондов (ETF)

 Существует ETF почти для всех отраслей. Вот некоторые из наиболее распространенных типов:
 - Золотые ETF. Эти ETF инвестируют в репрезентативную выборку золотых запасов. Акции золотых ETF обычно перемещаются в грубом тандеме с ценами на золото. Вы также можете покупать ETF, которые в основном фокусируются на драгоценных металлах.
 - Отраслевые ETF. Эти ETF владеют портфелем акций, представляющих отрасль, таких как энергетика и нефть, технологии, горнодобывающая промышленность, транспорт, здравоохранение и т. д.
 - Внутристрановые ETF. Эти инвестиции покупают акции компаний, которые представляют собой сечение промышленности в данной стране. Например, они могут владеть акциями крупнейших 50 публично торгуемых акций в определенной стране, измеряемыми рыночной капитализацией.
 - Валютные ETF. Эти ценные бумаги стремятся зафиксировать доходность иностранной валюты.

 Использование обменных фондов (ETF)
 ETF могут быть полезны инвесторам, которые хотят сильно сосредоточиться на определенной отрасли, регионе, валюте или классе активов по разумной цене, не опасаясь исследования конкретных ценных бумаг. Для тех, кто использует подход распределения активов к инвестированию, ETF можно рассматривать как активы, которые сосредоточены на классах активов, которые имеют очень низкий коэффициент корреляции с остальной частью вашего портфеля.

 Пригодность
 ETF лучше всего подходят инвесторам, которые намерены удерживать их в течение длительного времени. Это дает более низкие долгосрочные коэффициенты расходов по этим ценным бумагам (по сравнению с конкурирующими активно управляемыми взаимными фондами и даже открытыми фондами индекса). Наиболее важным соображением, с точки зрения пригодности, является основной индекс и то, как он соответствует вашему общему инвестиционному портфелю и стратегии.

Назад